バブル崩壊と財政出動

『国民経済を知ろう（経済循環）』の回で、以下のような図を書きました。

バブルが崩壊すると、銀行への借金返済や預金が増え、銀行融資が減るため、
政府が国債を発行し、財政出動をすることによって、景気が持ち直されます。

 

逆に、ここ 20 年の政府のように、緊縮財政を行っていると、
いつまでもデフレのままなわけです。

 

自国通貨建て国債のデフォルトはあり得ない

日本政府発行している国債は、100%日本円建てです。
つまり、こうなります。

※デフォルト＝債務不履行



日銀は通貨を発行し、国債を買い取ることができます。

※日銀の発行した通貨は、金融機関に直接渡されるのではなく、当座預金に積まれます。
　その辺りの細かい手続き上のことは、図には入りきらないので省略してあります。

返済負担のない負債

世の中には、返済負担のない負債があります。

家計の場合

一番身近な家計だと、こんな感じです。



旦那さんが、奥さんからお金を借りました。
しかし、この負債を返そうが、返すまいが、Ａ家の家計に変化はありません。
（夫婦仲に変化はあるかもしれませんが・・・）

企業の場合

次に、親会社と子会社での貸し借りの場合。



親会社の負債を、子会社が支払った場合、
この時点で親会社の返済負担は実質なくなります。連結決算で相殺されるためです。

返済してもよいのですが、企業内で資金が移動しているだけなので、
外部から見たら、何の変化もありません。

政府の場合

中央政府と日本銀行は、親会社と子会社の関係です。
この 2 つを合わせて、統合政府と呼びます。

 

日銀が買い取った国債については、中央政府は実質、返済負担はないわけです。

ちなみに、マスコミや政治家や経済学者も、この辺りのことが分かってない人が多いのです。


だから、こんな報道がされちゃうわけですね。
ちなみに、日本の財政を担う財務官僚たちも分かっていません。


上記ページ内には「日本の公債残高は、年々、増加の一途をたどっています。」
と書かれていますが、実際にはこうです。




橙色の部分が日銀保有分なので、政府の実質的な返済負担は青い部分のみです。
これだけ減りました。日銀が通貨を 300 兆円も発行したので、当たり前ですね。

今日のまとめ

• 親会社と子会社の間での貸し借りは、連結決算で相殺される。
• 日銀が保有している国債について、日本政府に実質、返済負担はない。
• 自国通貨建て国債によるデフォルトはあり得ない。

今回は、知っている人にとっては、ごく当たり前の話でした。

ちなみに、マスコミや財務省が使っている「国の借金」という言葉は、
経済の用語には存在しません。

正確には「政府の負債（Government Debt）」です。
こんな恥ずかしい誤訳を使い続けないでほしい（*'-'）